齐发会员中心:吨吨吨!茅台带头,白酒公司猛砸360亿扩产,给谁喝?

王言
2022-05-10 20:58:00
来源: 时代财经
酒企轰轰烈烈的扩产运动,也在不断加剧行业的两极分化。

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又见白酒企业大手笔扩产。

5月9日,水井坊(600779.SH)发布公告称,公司计划在邛崃进一步扩大产业规模,拟建设“水井坊邛崃全产业链基地项目第二期”。项目建设包括酿造基地、瓶装酒包装中心、仓储物流基地、国家实验室、新产品研发中心等,投资总额预计为40.48 亿元。

进入2022年,白酒企业扩产动作不断。在水井坊之前,已有贵州茅台(600519.SH)、五粮液(000858.SZ)、泸州老窖(000568.SZ)、山西汾酒(600809.SH)、今世缘(603369.SH)等多家酒企推出了扩产计划,投资额最高超过90亿元。

图片来源:视觉中国

今年一季度,虽然19家白酒上市公司大都交出了靓丽的季报,但白酒市场整体表现并不乐观。部分酒企,特别是三四线品牌的市场需求并不旺盛,库存压力高企。与此同时,国内白酒产量连续6年下滑,消费需求逐年疲软,也是不争的事实。

在此背景下,酒企为何争相扩产?

扩产竞赛进行时

白酒行业集中加码产能的序幕,由头部酒企拉开。

今年1月,贵州茅台公告称,决定投资41.1亿元实施“十四五”酱香酒习水同民坝一期建设项目,项目建成后可形成系列酒制酒产能约1.2万吨、制曲产能约2.94万吨、贮酒能力约3.6万吨,建设周期为24个月。

几乎在同一时间,五粮液也发布公告,表示将对制曲车间进行扩能改造,新增原酒产能,主要建设内容包括制曲车间及相关配套设施等,项目估算总投资为27.5亿元。两个月后,五粮液又在投资者沟通会上提出,“十四五”期间,预计投资200亿元,建设粮库、陶坛酒库等项目,产能提升1倍。

二三线酒企闻风而动,陆续加入这场战局。从南到北多个白酒产业带上,硝烟弥漫。

早在2021年年末,泸州老窖就曾拿地扩产。公告显示,泸州老窖全资子公司泸州老窖酿酒有限责任公司以自有资金不超过5.7亿元,购入四川泸州白酒产业园区的土地使用权,用于生产建设项目。此前,泸州老窖还追加14.63亿元用于酿酒工程技改项目。

今年2月,今世缘抛出90.76亿元扩能投资计划。这家总资产130亿元、年收入60亿元左右的江苏区域酒企,计划用5年时间再造一个今世缘。而正在由北向南扩张的山西汾酒,则在3月份抛出了一桩金额高达91亿元的技改项目,项目完成后将新增原酒5.1万吨,增加储酒能力13.44万吨。

4月,舍得酒业(600702.SH)发布公告,拟投资建设增产扩能项目,预计总投资70.5亿元,规划用地面积约1774亩,建设工期预计为5年。建成后,公司预计将新增年产原酒约6万吨,新增原酒储能约34.25万吨,年新增制曲产能约5万吨。

酒企纷纷扩产,砸下的资金也越来越多。据时代财经不完全统计,近两年来,在19家白酒上市公司中,共有16家公司实施或提出产能扩张计划,仅今年年内,宣布扩产计划的酒企拟投入的资金总额就超过360亿元。

大手笔扩产的背后,雄厚的现金储备是酒企的底气。官方数据显示,截至2021年年末,贵州茅台的账面现金达1786亿元;五粮液2021年营收超过660亿元,净利润近234亿元,截至去年年末,仅存放于集团财务公司的存款金额就高达346.4亿元。此外,泸州老窖和山西汾酒的银行账面也分别躺着134.9亿元和60亿元。

政府政策的加持也为酒企扩张提供了支撑。今年1月26日,国务院印发《关于支持贵州在新时代西部大开发上闯新路的意见》,提出发挥赤水河流域酱香型白酒原产地和主产区优势,建设全国重要的白酒生产基地。

2月8日,贵州省发改委官网发布2022年贵州省2500个重点民间投资项目,计划年度完成投资4214.11亿元。据不完全统计,其中酒类相关项目共58个,总投资额超过737.4亿元。

抢占中高端

此轮白酒行业扩产热潮,与企业的高端化战略有关。

白酒分析师蔡学飞告诉时代财经:“茅台、五粮液等头部酒企,正在进行或已经完成了产品结构的高端化,它们扩产,更多是为了增加优质产能,为未来的高端市场产品竞争做储备。”

虽然目前国内白酒总体产能持续下滑,但业内有观点认为,行业内优质白酒并不多。中国酒业协会名誉理事长王延才曾对外表示,高品质白酒市场供给不足1%,长期不缺酒但长期缺好酒。

今世缘此前在回复投资者提问时也称,随着消费持续升级,人们少喝酒喝好酒的趋势会越来越明显。

蔡学飞对时代财经指出,中国酒类消费结构升级迅速,次高端与高端消费市场扩容明显,消费者的品质化消费需求也在扩大。“目前白酒的优质产能,特别是产区内名酒的优质产能还是相对缺乏。”

酒水分析师欧阳千里也告诉时代财经,过去,有原酒企业会给名优白酒品牌供应原酒,但如今,这种现象几乎消失。“在消费者的逻辑中,酒企的优质白酒需要自产自酿,而非购进其他酒企的白酒进行调配、分装、销售。在消费者眼中。优质白酒产能要有两个条件,即优质的品牌和酒体,这也是名优酒企近年来不断扩产的原因。”欧阳千里说。

对于酒企来说,提升优质白酒产能的占比,直接换来的是真金白银。在2021年6月举行的2020年股东大会上,五粮液曾提出要提高名酒率,当时其浓香产品名酒率仅20%。据五粮液测算,名酒率每提高1%,年可增加1000吨优质酒;增加10%,五粮液可增加200亿~300亿元的销售收入。

除此之外,白酒新增产能需要在投产一定时间后才能形成市场供应,这也是酒企争相扩产、提前布局的另一原因。酒业营销专家肖竹青告诉时代财经:“酱香酒需要在酿造5年后才能够形成市场供给,浓香白酒要形成高品质基酒也需要3~5年的时间。”

销售下滑,内卷加剧

酒企不断扩产扩建,但产能利用率和市场需求却在下滑,这也让不少人疑惑,这么多酒以后能卖给谁?

国家统计局数据显示,中国白酒产量峰值出现在2016年,此后便呈现连续6年下降的趋势。相较于2016年峰值,2021年的白酒产量下降47.3%。

实际上,不少试图扩产的酒企的产能利用率并不饱和。除了贵州茅台和泸州老窖,五粮液、山西汾酒、舍得酒业和今世缘在2021年的产能利用率为74.9%、87%、72%和90%。

酒企轰轰烈烈的扩产运动,也在不断加剧行业的两极分化。酒业自媒体酒业家此前曾对全国33家样本区域酒企2021年的销售状况进行统计,11家年销售额3000万元以下规模酒企,超过7成业绩下滑,下滑幅度为10%~40%。

另据公开数据,2020年1月~11月,全国规模以上白酒企业为1040家,而2017年有1593家,行业加速出清。

欧阳千里告诉时代财经,头部酒企大力扩产,同时也在进行全国化扩张,势必会对中小酒企造成挤压,未来的酒业格局或许是“二超多强”,而剩余的酒企将渐渐退守根据地成为特产品牌。

申港证券在研报中分析称,在白酒行业总产销量下滑的背景下,本轮扩产热潮预计并不会扭转全行业产销下降的趋势,而更像是一种结构性调整;与之对应,白酒市场或将迎来更加激烈的竞争。

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